基本知识

# 基本知识

先分清现货和几类合约，再理解保证金、盈亏和各自的费用与强平规则。通用的订单类型、Maker/Taker 和滑点见「币圈生存指南」；平台盈利、架构和面试问答见 CFD 与永续合约业务。

以下以常见产品说明原理，不构成交易建议；费率、价格口径和强平条件以各平台合约条款为准。

# 现货、永续、交割与 CFD 对比

普通现货是直接买资产，其他四类都是交易合约。现货型 CFD 的 “现货型” 指报价参考现货，不代表买到了现货，也不代表只有 1 倍杠杆。

下面以加密交易平台常见的现货、永续和交割合约，与经纪商提供的 CFD 作对比：

产品	实际持有什么	价格怎样形成	是否到期	常见费用
普通现货	实际资产；币由平台托管，支持时可提到钱包	现货市场买卖成交形成	不到期	交易手续费；全额买入没有融资费
永续合约	合约仓位，不是现货	常见为订单簿撮合；部分链上产品依赖流动性池与预言机，通过资金费率等机制使价格贴近现货	无固定到期日	交易手续费、资金费
交割合约	到期前持有合约仓位，不是现货	买卖订单撮合形成价格，到期按约定结算价结算	有固定到期日	交易、交割等费用，通常没有永续资金费
现货型 CFD	与经纪商订立的差价合约	经纪商参考现货市场报价	通常无固定到期日	点差、可能的佣金、隔夜融资
期货型 CFD	与经纪商订立的差价合约	经纪商参考某一期货合约报价	通常到期结算，也可能安排展期（转到下一期合约）	点差、可能的佣金；融资成本通常包含在期货价格中，一般不另收隔夜融资费

保证金与强平：普通现货全额买入、不借钱时，不会因价格下跌被强平；其他四类通常采用保证金交易，保证金不足就可能被强平。杠杆倍数由产品规则和仓位决定，与名称中的 “现货型” 或 “期货型” 无关。
资金费与隔夜融资：永续资金费通常在多空持仓者之间交换；CFD 隔夜融资由经纪商按产品规则计收或支付，两者不是同一种费用。
交割不一定拿到币：加密平台常见交割合约到期按结算价结算盈亏；传统期货也可能实物交割，具体看合约条款。

例如，同样看涨 BTC：买普通现货是买入 BTC；买永续或交割合约是在合约市场做多；买 BTC CFD 则是与经纪商结算价格涨跌的差额。现货型 CFD 与永续都有通常不到期、可以杠杆做多做空的特点，但定价方式、交易对手和费用机制不同。

# 名义价值、杠杆、保证金和盈亏

# 先分清四个概念

名义价值（Notional）：仓位代表的总市场价值，不等于用户实际投入的保证金。
杠杆（Leverage）：名义价值与保证金的大致倍数。杠杆放大资金使用效率，也放大保证金收益率和爆仓速度。
初始保证金（Initial Margin）：建立仓位时需要的最低抵押资金。
维持保证金（Maintenance Margin）：维持仓位所需的最低资金净值要求，低于风险线时会进入减仓或强平流程。

账户净值（Equity，也称账户权益）就是把持仓的浮动盈亏算进去后，账户当前的资金价值。例如，钱包余额为 200 USDT、持仓浮亏 50 USDT，暂不考虑费用，账户净值就是 150 USDT。判断是否需要强平，要考虑浮亏，不能只看余额。

以线性 USDT 本位永续为例，数量按 ETH、BTC 等标的单位计算；如果按 “张” 或 “手” 计量，还要乘合约乘数。下面忽略尚未入账的费用：

当前名义价值 = 标记价格 × 标的数量
初始保证金 ≈ 名义价值 ÷ 杠杆倍数
多仓未实现盈亏 = （当前价格 - 开仓均价）× 数量
空仓未实现盈亏 = （开仓均价 - 当前价格）× 数量
账户净值 ≈ 钱包余额 + 未实现盈亏

1
2
3
4
5

钱包余额已扣除入账的手续费和资金费，不能重复扣费；尚未入账但需计提的费用应另行扣除。

假设用户在 ETH 为 2000 USDT 时做多 1 ETH，使用 10 倍杠杆：

名义价值 = 2000 × 1 = 2000 USDT
初始保证金约为 = 2000 ÷ 10 = 200 USDT

价格上涨到 2100：未实现盈利约 100 USDT
价格下跌到 1900：未实现亏损约 100 USDT

1
2
3
4
5

同样持有 1 ETH，价格变动带来的盈亏不因杠杆倍数改变；杠杆改变的是所需保证金和抗亏损空间。

这不表示价格下跌 10% 时一定刚好强平。平台通常会在保证金完全亏光之前，考虑维持保证金、手续费、资金费用、风险档位和强平成本后开始处理仓位。

# 交割合约

交割合约是有固定到期日、到期按约定规则结算的期货合约。到期前可以交易和平仓，不一定要持有到交割；常见期限有当周、次周、季度等。

交易价格由市场买卖形成，但最新成交价、风控使用的价格和到期结算价不一定相同。平台可能使用指数或标记价格评估风险，到期结算价也可能按指数均价确定。现金结算是结算盈亏差额，实物交割则交付标的，具体取决于合约条款。

# 永续合约

永续合约（Perpetual Contract，简称 Perp）是没有固定到期交割日、可以用保证金做多或做空的合约，持有的是合约仓位，不是现货资产。

它通常通过资金费率，用多空双方的持仓成本引导合约价格贴近现货。没有到期日不等于能一直持有：保证金不足仍可能被强平，持仓期间也可能需要支付资金费。

# 永续合约的三种价格

# 最新成交价

最新成交价（Last Price）是订单簿中最近一笔成交的价格。它最贴近用户刚刚看到的交易，但在流动性很薄或有人用小额订单冲击市场时，可能短暂偏离整体市场。

# 指数价格

指数价格（Index Price）通常聚合多个可信现货市场的价格，并进行异常值、权重和数据中断处理，用来表示标的更广泛的外部市场价值。

链上协议怎样获得外部价格，可以复习预言机与可信上链。具体协议可能使用预言机、多个交易所指数或两者组合，不能把所有平台说成同一种实现。

# 标记价格

标记价格（Mark Price）是平台用于计算未实现盈亏和强平风险的相对平滑价格，通常参考指数价格，并结合合约相对现货的合理基差。

强平通常参考标记价格，而不是只看最新成交价。这样可以降低单笔异常成交或短时插针触发大规模错误强平的风险。具体平台是否用标记价格计算展示盈亏、保证金或强平，以及公式怎样组合，必须以其规则为准。

# 资金费率

资金费率（Funding Rate）决定永续多空持仓者之间定期支付资金费的方向和比例，核心目的不是给平台收租，而是通过持仓成本引导永续价格靠近指数或现货价格。

永续价格持续高于现货时，资金费率通常为正，多头向空头支付，降低过度做多的吸引力。
永续价格持续低于现货时，资金费率通常为负，空头向多头支付，降低过度做空的吸引力。
费率方向取决于永续与指数的价差、利率项、平台公式和上下限，不能只根据市场情绪看涨或看跌判断正负。

简化理解：

资金费用 ≈ 持仓名义价值 × 本期资金费率

假设用户持有价值 10000 USDT 的多仓，本期资金费率为正 0.01%，且平台规则是正费率由多头支付：

资金费用 = 10000 × 0.01%
         = 1 USDT

1
2

实际平台还会规定结算频率、取值时点、封顶规则、精度和余额不足处理，面试时不要把简化公式说成所有平台完全一致的实现。

# 逐仓与全仓

模式	怎样承担亏损	主要特点
逐仓（Isolated Margin）	主要使用分配给该仓位的保证金	单个仓位风险边界清楚，但更容易单独触发强平
全仓（Cross Margin）	保证金账户内的资金净值共同支持多个仓位	能利用账户整体资金缓冲波动，但一个大额亏损可能拖累其他仓位

保证金不足时，逐仓通常需要手动追加，部分平台支持开启自动追加；全仓由符合规则的账户资金共同支撑仓位，不需要逐个追加，也不默认动用现货等其他账户的钱。

逐仓通常把风险限制在分配给该仓位的保证金内，全仓则让多个仓位共享账户缓冲。若开启自动追加保证金，逐仓也可能继续消耗账户余额；实际风险范围需看平台规则。部分平台还提供组合保证金，根据多仓、空仓和期权之间的整体风险计算要求，这属于更高级的风险模型。

# 强平、破产价、保险基金与 ADL

# 强平什么时候发生

可以先记住这个简化判断：

当支持仓位的资金净值 ≤ 维持保证金与相关费用要求时
  → 风险引擎开始撤单、减仓或强平

1
2

平台不会只等用户余额变成零。正常流程可能包括：

行情与标记价格更新，风险引擎重新计算账户净值和保证金率。
账户接近风险线时发出预警，并可能撤销占用保证金的挂单。
达到强平条件后，系统接管部分或全部仓位。
强平引擎尝试在市场成交，或把仓位转交给专门的流动性机制。
成交结果写入资金账本，更新仓位、费用和用户余额。
极端情况下产生的缺口由保险基金、风险准备金或 ADL 等机制继续处理。

# 破产价不是强平价

强平价：仓位触发风险处理的价格，通常会预留维持保证金和执行成本。
破产价：仓位保证金理论上被完全消耗的位置。

平台通常希望在到达破产价之前完成强平，否则极端滑点可能让账户净值低于零，也就是亏损超过账户资金，产生坏账。

# 保险基金与 ADL

保险基金：用历史强平剩余、平台注资或规则规定的费用积累资金，在极端行情中填补强平后仍未覆盖的亏损。
ADL（Auto-Deleveraging，自动减仓）：当强平产生的亏损无法由保险基金等机制充分覆盖时，平台可能按规则关闭部分对手方仓位，优先级通常与盈利和杠杆有关。对手方即使盈利，也可能被迫减仓。

这是部分永续平台的兜底机制，不是所有平台都采用 ADL；触发条件与排序方式以产品规则为准。

# CFD 是什么

CFD 是 Contract for Difference，中文叫差价合约。用户不直接购买股票、外汇、黄金、指数或加密资产，而是与 CFD 提供方约定：平仓时按照开仓价与平仓价的差额结算盈亏。

例如用户做多 2 个单位的某标的，开仓价为 100，平仓价为 103，暂不考虑点差、手续费和汇率换算：

做多盈亏 = （平仓价 - 开仓价）× 数量
         = （103 - 100）× 2
         = 6

1
2
3

如果价格跌到 97，盈亏就是负 6。用户交易的是价格变化形成的现金差额，不会因为持有 CFD 就自动拥有对应股票的股东权利，或拥有链上的真实 Token。

# 常见的 CFD 交易平台

CFD 主要由经纪商提供，不是币安、OKX 等加密交易所的主流产品。常见提供商包括：

平台	主要提供什么
IG (opens new window)	外汇、股票、指数等市场的 CFD，可通过其网页或手机平台交易
CMC Markets (opens new window)	外汇、股票、指数等市场的 CFD，提供自有交易平台
Plus500 (opens new window)	提供股票、指数、商品等 CFD 的网页及手机交易平台；不同地区实体的产品不同

MetaTrader 4（MT4） (opens new window)和 MetaTrader 5（MT5） (opens new window) 则是经纪商可以接入的看行情、下单软件，不是经纪商，也不是交易所。用户需要在支持它们的经纪商开户，再连接账户交易；具体能交易什么，由经纪商决定。

能否开户、是否提供加密资产 CFD，取决于所在地及开户法律实体。选择时应核查该实体的监管资质与产品条款，不能只看品牌名称；以上是平台示例，不是开户推荐。

# CFD 常见业务特征

场外衍生品：多数 CFD 是用户与经纪商或平台之间的 OTC（Over-the-Counter，场外）合约，而不是在统一交易所交割现货。
标的范围广：常见标的包括外汇、股票、指数、大宗商品和加密资产。
支持杠杆与双向交易：用户缴纳部分保证金即可建立更大的名义仓位，也可以做多或做空。
现金差额结算：一般不交付标的本身，平台根据价格变化、数量、合约乘数和费用计算结果。
买卖点差：同一时刻，用户买入报价与卖出报价之间的差额。Ask（卖方报价）是对方卖给你的价格，Bid（买方报价）是对方买走你的价格；你买入看 Ask，卖出看 Bid。点差 = Ask − Bid；Ask 通常高于 Bid，因此即使行情没变，刚开仓也可能显示浮亏。

例如 Ask = 101、Bid = 100，你买入 1 个单位花 101，行情不变时立即卖出只能拿到 100，差额 1 就是点差带来的亏损，暂不考虑其他费用。
合约条款不完全统一：现货型 CFD 常采用滚动持仓并收取隔夜融资，期货型 CFD 也可能存在到期日，不能笼统地说所有 CFD 都永不到期。
滚动持仓：今天不平仓，仓位可以延续到明天，不需要每天手动重新开仓，但仍须满足保证金要求。
隔夜融资：持仓跨过平台规定的每日结算时间，通常会产生融资费用，并不是持有满 24 小时才计费。费用通常按持仓名义金额、适用利率和计息天数计算；根据产品和买卖方向，可能扣费，也可能获得费用。

例如，用 1000 元保证金持有价值 10000 元的仓位，融资费用通常以 10000 元为计算基础，而不只是按 1000 元保证金计算；这笔费用与价格涨跌产生的盈亏分开计算。

# 交易返佣

有一个东西叫做返佣，需要找交易所的专门做队长的人开户，如果交易额大的话，每个月就能返佣几千块钱，如果以后仓位大了，可以新开一个账户做。

# 交易法则

# 江恩交易 24 法则

做交易要意识到每笔交易都是错的，⻛险优先。

每次⽌损的资⾦不超过 1/10
设置⽌损单，防⽌资产损失
不要频繁的交易，导致本⾦损失，耐⼼等待最好的交易
不要让浮盈变成浮亏，努⼒不亏
不要和趋势做敌⼈
有盈利离场观望
交易蓝筹币
不要孤注⼀掷
不要⼀直⽤限价单
没有充分的理由不要随意的关单，要耐⼼等待⽌盈
部分的利润转到备⽤账户
不要因为空投买币种
不要均摊成本，跌了再买
不要因为急不可耐⽽⼊场
不要⼩赚⼤亏
不要随意取消⽌损
不要在市场频繁的跳出来跳进去，坚定⾃⼰的⽬标
做空和做多按照市场⾛向，有多想开空就应该有多想开多
永远不要给最低和最⾼设阈值
⾦字塔加仓
⼩币种选做多⼤币选做空
仓位错了别对冲，平掉错误仓位
充分的理由进⾏交易计划
不要赚了⼏笔就加⼤仓位

# 亏出来的⻩⾦⼆⼗条

单⼦做对了⽅向增加忍耐度
插针必涨，但是⼀定要控制针的⻓度
仓位控制：第⼀层仓位 1500，跌 10-20% 加仓 500，38% 反⼿
⽤热⼒图、指标、ETH ⾛势做趋势
反向开单补涨和补跌务必要⼩⼼，右侧开单
剧烈拉升或者暴跌以后，等待⾄少 3 根 15 分钟 K 线可开单
暴涨和暴跌直接反⼿操作，形成机械记忆
⽅向做对⼿动设置⽌盈和⽌损
币圈讲究情绪，跟趋势做多和做空，在情绪⾯前指标啥⽤没有
横盘的时候不要开仓
趋势相对较弱的时候直接⾛⼈
做错的趋势直接反⼿
20% 的投资者会考虑亏损时的应对策略，80% 想着怎么盈利，结果 20% 的投资者⻓期盈利
赚了钱以后不把利润锁定，频频⼤仓出⼿导致亏损，胆⼦变⼩⼤⾏情来了却踏空
⽌损过⼤⽌盈敏感，所以要克服这个⼼态
想在市场站稳⼀点不⽐⾼考容易，千万不要盲⽬⾃信
形成⾃⼰的交易系统并严格的执⾏
⼈性是交易的天敌，别贪婪别懊悔
⽆知的时候⻛险是最⾼的
⼤幅度震荡之后影线可能会回补

# 总价自己的打法

合约是以⼩搏⼤，不要搞成以⼤搏⼩。

基于⼀定时间段的价格预测，短进短出
持续涨跌看⼤阳线的⻓度，避免插针
设置⽌盈，要跟随趋势动态⽌盈
永远要想着在⽀撑位和阻⼒位完美下单，观察⼀个交易 K 线
横盘的时除⾮进⼊到最低价，否则不开仓
每天保持学习推特相关博主
⼩规模试仓 1/4 本⾦，稳定之后逐步加仓，晚上除⾮有⼗⾜的把握，否则不要开仓

每天各个时间节点的操作：

早上 0-3 点，不要开单
早上 5-7 点，基本等于捡钱
早上 7-9 点，也适合操作
早上 10 点-下午 5 点，横盘
下午 6 点、7 点半-晚上 11 点，可能会有大收益，但是风险也高

# 韭菜的自我修养

# 新威科夫操盘法

# 顶级交易员常用形态

# K 线技术形态

# K 线强度

# 市场运行规律

# 技术工具

TradingView (opens new window) – 多市场图表平台，基础功能，适合初学者。
TradingLite (opens new window) – 一款非常可靠的加密货币订单流数据平台。
HyblockCapital (opens new window) - 实时订单流、订单簿和流动性分析，可用于寻找好大哥。
TRDR (opens new window) – 提供多种聚合订单流工具，用于交易加密货币衍生品，通常是查看此类数据的首选平台。
MobChart (opens new window) – 提供多种加密衍生品的热力图和订单簿数据，拥有一些非常实用的筛选工具。
Velo (opens new window) – 加密货币期货数据的首选平台，提供丰富的指标和筛选工具。
Quantower (opens new window) – 提供同时处理多个数据源并配备丰富订单流工具的交易功能。

# 书籍文章

# 市面 U 卡对比明细

# 出售 USDT，银行卡解冻流程

# 币圈财富等级划分

# 币圈赚钱方法组合

一级市场 + 合约 + 二级现货 + 撸毛 + 稳定理财

# TradingView 技术指标

指标的通用定义、计算含义和 SMC 英文标记见看盘指标与聪明钱。下面保留当时使用特定脚本的图片与个人看盘记录，不作为所有指标的统一规则。

读图边界：脚本颜色和订单块不能证明真实机构挂单；缺口不保证回补，EMA 交叉也不保证涨跌。BOS 是结构突破，CHoCH 是结构特征可能改变，EQH/EQL 是接近相等的高点/低点；后面的旧简记不能替代这些定义。

浅粉色区域表示卖单，供应区：散户做空的止损单和做多的止盈单。
浅蓝色区域表示买单，需求区：散户做多的止损单和做空的止盈单。
灰色区域表示平衡区。
深粉色区域表示多头的买单叠在那里，涨破此处的阻力较大。
深蓝色/深紫色区域表示缺口，上涨过程中形成缺口是因为全是买单没有卖单，那根 k 线实体上都是机构的买单，反之亦然。缺口是会补上的，一般 15 分钟内补一半然后继续拉升或者下跌。
RSI 超买/超卖并结合阻力位、交易量可以判断做空/做多的时机。
EMA 交叉，看涨看跌信号很准。
紫色柱子理论上是看空，但是这个不太准。
CHoCH 表示已经确认突破。
EQH 表示一个小的双顶/双底。
BOS 表示涨破/跌破但是没有涨破/跌破。
Bullish OB 表示看涨信号。
Bearish OB 表示看跌信号。
绿色十字形状表示看涨，红色十字形状表示看跌。

# 聪明钱

# EMA 交叉

# 开单经验总结

# 仓位管理

仓位分 3 层，初始 500U，跌 10% 补 150U，跌 38% 补 350U，其余一律不许加仓。

# 止盈止损

想握着利润拿到够的，那个止损位置必须挂在止盈 50U+ 的位置，要不然涨回去白做了。
突破阻力位马上止损，扛单是个傻逼行为。

# 反手交易

反手交易，就是平仓 + 反向开仓，以当前市价平仓，再以默认仓位反向开仓。当前仓位有盈利，趋势发生反转时可以使用。例如：K 线打到订单块趋势反转，CHoCH 趋势反转等。

# 币对联系

大盘拉全得拉，大盘砸全得砸，新币拉老币砸，老币拉大盘砸，大盘吸血山寨跌。

# 订单流

主要是靠 tradingview，聪明钱、买单区卖单区、1 小时 4 小时线还有订单块去判断，比如看跌吞没的破坏性上涨订单块，看到了就拿住。

# EMA 的交叉

看涨看跌信号很准。

# 交易热力图

hyblockcapital 爆仓之后的热力图，能找到好大哥的一个点位，比好大哥再往上一点就是聪明钱的绝佳位置。

# 泳道信息

突破泳道和跌破泳道都是关键位，止盈可以找到一个泳道里合适的位置比较稳。

# 量价关系

比如今天量大价格跌，那就死拿。

# 参考 ETH 的走势

因为流动性挖矿就是这个道理，ETH 和 OP 的强势关联，有时候 OP 独立跌走势，一根 ETH 强势拉升会把它带回去，这时候如果 ETH 没收针，OP 独立走势结束，形成突破反转赶紧反手。

# 模拟交易

我该做空啊做多啊？一会涨还是跌啊？等等。当你脑子里有这些信息的时候，磨炼的日子还不够，永远不要信任任何人给你的指标，自己的交易系统就是天。建议大家打开模拟盘 (opens new window)每天自己练练，会给你 15000U。

# 交易心理

这一年我受到了很多的磨难，大亏大赚，沮丧过疯狂过，回归理智，多看些交易心理学的书，这比写程序难太多了。

# 死定律

永远不要想着赚钱，进场那一刻就要想好今天亏了我的措施是什么。20% 想着亏钱的措施比那些 80% 想着我进场就要赚的人永远赢率更高。28 定律走到哪都是一样的。
亏损并不可怕，合约就是从别人兜里合法的抢钱。能有稳定的收益强于一切!

# 平仓收益时间计算

每天 8 点以前大家平仓算昨天收益，8 点以后算今天收益，要是想打满 1 月卡就等到 8 点 01 平仓，要是无所谓就随时够了就走。要是等到 8 点以后够了记得止损盈利最少 110 以上。

# 诱多还是跌到位

下方没有流动性才算完事：没有好大哥、没有缺口、没有供应区，才算干净。而且还得看大饼的，大饼跌到位，山寨才能到底。

# 机构入场还是狗庄控盘

上涨过程中：

如果交易量特别大，k 线的实体柱也大，那大概率是机构在入场；

如果交易量特别大，但 k 线的实体柱只有一点，那就是假的上涨，狗庄在控盘；

这时候，碰到阻力区，第一种情况就可以继续拿着看看；第二种可以做空，因为庄家不让价格往上涨，就是准备砸盘了。

# 开单日志

# 2024.12.14

方向：做空 op
止盈：第一止盈位 2.585，第二止盈位 2.5560
开单时间：9:55
开单思路：上面有卖盘阻力区，现在没有足够的量能突破阻力区，止盈位为下方买盘区。

不想拿那么远的止盈 2.585，有个临时缺口。

# 2024.12.16

方向：做空 op
止盈：2.5769
开单时间：9:32
开单思路：无

# 2024.12.23

方向：做空 op
开单时间：11:18
开单思路：

# 2024.12.24（2）

第一单

方向：做空 op
止盈位：1.9186
开单时间：7:07

第二单

方向：做空 op
开单时间：9:44

开单思路

昨晚突破了阻力位，拉升到了聪明钱位置。
早晨第一单找到了聪明钱位置以后，RSI 也超涨，下方出现大量 15 分钟以上缺口。我们直接选择做空在最近的 15 分钟缺口离场。
第二单就简单了，EMA 死叉交叉，属于强右单，已经有了空的信号。但是相比早晨第一单可能风险要大一点了。

# 2024.12.25

方向：做空 op
开单时间：10:10
开单思路：多次尝试突破阻力区都没能突破，所以直接做空就好了。

但是今天老外过节，白天没啥量，只能猥琐发育。下方需求区比较远，啥时候能跌下去就得等等了。

# 2024.12.26（2）

第一单

方向：做空 op
开单时间：8:14

第二单

方向：做空 op
开单时间：8:48